周小川：坚持金融为实体经济服务，长期将获得巨大好处

中国银行保险报网讯【记者 于晗】

6月11日，在第十三届陆家嘴论坛全体大会“金融服务实体经济与科技创新发展”分论坛上，博鳌亚洲论坛副理事长、中方首席代表，中国金融学会会长周小川发表了题为《金融服务实体经济理念相关政策和长期效果》的演讲。

周小川谈及金融服务实体经济的含义、二者关系以及加密货币等问题。他指出，中国强调金融服务实体经济，这是世界上其它国家没有的。国内的观点认为，过去的一些金融危机发生的根源之一正是过度投机的衍生品脱离了实体经济。

周小川借用“0-1”之间的分布来阐述了金融业和实体经济的关系。他表示，处在“1”的位置上，至少包括三层含义：第一是支付体系，没有支付体系，实体经济转不起来，所以金融在做支付体系的过程中可以看作完全是实体经济运行的一部分;第二是为企业提供流动资金的支持，特别是流动资金贷款，因为企业生产要有原材料、半成品、投入品的投入，生产出的东西也可能还需要有库存、运输才能卖出去，在这个过程中流动资金支持了企业的连续运转，也是实体经济的一部分。

周小川认为，实体经济随着时间的发展，必然要进行新的研发投资，新的设备投资，更新技术工艺、更新产品，这个过程需要投资，为这种投资所进行的融资服务包括银行信贷也包括其他非银行金融机构的活动，包括资本市场为他们的融资，这些都应该看作是实体经济的组成部分。

“像企业的IPO融资，企业拿大部分融资是进行研发、设备更新、技术更新、创新产品，这部分就是明显的为实体经济服务的成分。但有一部分产品和业务，可能是二级市场交易更复杂的衍生产品，他们有可能在不同程度上脱离实体经济甚至走到‘0’的地步，基本上完全离开了实体经济，要加以警惕，甚至政策上需要加以控制。”周小川说。

周小川认为，真正服务实体的金融是一种正和博弈，而脱离实体经济基本面的金融，只能从其他投资者输的钱里赚，则是一种零和博弈。比如，金融引会导一些投资进入实体经济，比如上市公司融了资去搞了研发、新设备、新技术、新产品，因此价值也有所提高，市值也有所提高，而且还能有不错的分红，这样企业、企业的职工得益，市场产品也因此丰富，投资者也有钱可以赚，这样是正和博弈。

“零和博弈作为投资者投资产品的一种手段，就像一个赌局，要想能赢钱，一定其他参赌的某些人在输钱，除此以外赌场适当抽点头，这个判据可以说明这项具体的金融服务或市场手段到底与实体经济构成了怎样的关系。”周小川指出。

谈到加密货币，周小川表示，从原理、设计思想来讲，如果它真的能够在支付领域中起一定的作用，加密货币还是有可能成为为实体经济服务的一项有用的工具。从加密货币启动的前期上来看，它还有些不足，但是这些事还要走着瞧，看一些热点能不能得到解决。

“有一些加密货币想再回到支付领域，已经失去了机会。根源要从理念上，搞清楚这些是否有助于金融科技为实体经济服务。”周小川说。