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轻资产还是重资产 保险公司“摸石头过河”
发布时间：2020-12-08 09:44:05 作者：朱艳霞 来源：中国银行保险报网
□记者 朱艳霞
寿险资金具有稳定性、长期性、规模性的特点，这与康养产业资金需求量大、投资周期较长等特征相吻合。保险业应如何立足专业优势，着力满足人民群众多层次多样化个性化的养老和健康保障需求？
数据显示，截至2020年9月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等10家保险机构投资47个养老社区项目，分布于北京、上海、海南、江苏、广东、安徽等东部沿海以及中部的20个省市区，床位数84155个。同时，保险资金通过直接股权和间接股权投向产业方向为养老及养老产业上下游医疗、健康行业的私募股权投资基金2347.82亿元。
这些保险公司或自建或与第三方合作，在解决老龄化问题、推动康养产业发展方面发挥了积极作用。但是，目前还都属于“摸着石头过河”。
重资产还是轻资产？
近年来，对于保险公司通过重资产或轻资产模式投入康养产业的讨论不断。事实上，很多公司并未只采取单一模式，而是轻重并举，多元发展。
重资产模式主要特征是保险公司开展经营活动的资产以自建或自购为主，健康管理服务获取的前提是获得不动产的使用权或产权。例如，中国人寿、泰康等通过自建养老社区，客户购买相关保险产品，年老可以入住养老社区，享受覆盖“预防——治疗——康复——长期护理”等的整合型医疗保险服务。
轻资产模式主要是保险公司通过投资、并购、参股或战略合作等途径，介入康养产业链。大部分保险公司采取的是这种模式，例如，中国人寿发起设立了“国寿大健康基金”，已投资了药明康德、迈瑞医疗等医疗企业；中宏保险与绿地康养签署战略合作协议，携手打造“保险产品+高端养老社区+康养旅居酒店”的跨界合作模式。
业内普遍认为，重资产模式投入大，盈利周期长，不易复制，但容易形成规模经济，并与保险业务形成战略协同，更适合于大型保险机构。轻资产模式对康养产业链整合力度相对较小，但投入少，起步快，更便于风险控制和复制推广，更适合中小寿险企业。
事实上，不管是重资产投入，还是轻资产整合，因为发展时间短，保险公司还属于“摸着石头过河”。未来，保险公司在康养产业拓展上还有很长的路要走。
国际经验：由重到轻
从国际经验看，许多采取重资产模式的企业，在积累了足够的运营管理经验后，开展走向轻资产或以轻资产为主的混合模式方向。
例如，美国Humana公司的发展经历了三大阶段，在1961-1973年，面对医疗服务需求的增加，公司以拓展业务版图为目标，推行重资产模式，初期以养老院为切入点，之后逐步设立连锁医院；在1984-2010年，面对更多元化的用户养老需求，封闭式网络已无法满足客户需要，且医院的人工成本和治疗成本大幅提升，为此，公司逐渐出售重资产的医院业务，开拓医疗保险服务，实现了轻资产运营；2011年至今，面对用户对一站式、差异化服务的期待，公司试图提升养老领域运营的能力，通过收购大型居家护理公司拓展养老业务，提供机构养老、居家养老、社区护理、临终关怀等多种服务，实现了以轻资产为主的混合模式。
国内大型保险机构的康养战略也有这方面的走向。国寿健投党委副书记、副总裁王一佳透露，“十四五”及未来，中国人寿康养产业将坚持轻重并举的投资思路，积极与产业链上下游的优质企业开展广泛合作，通过共同投资、合作开发、委托管理等多种形式，构建完善的健康养老服务生态圈。
太平养老产业管理党委书记、总经理孙海潮表示，中国太平按照“轻重结合，以轻为主”的原则，在全国中心城市和主要省会城市构建太平小镇康养项目的全国性网络布局。在运营管理上，引进“美国水印”品牌和经验，对养老社区进行智慧化建设和管理。
中小险企的探索
“在康养产业上，我们不会做大规模的重资产投入，公司的经营策略强调聚焦，所以在康养产业上可能会成为一个服务提供商，避开全链条的‘拿地、开发、运营、管理’的过程，只参与其中一项。”华贵人寿董事长汪振武表示，公司更倾向于与多家康养运营机构来合作。
爱心人寿创始人、董事长兼CEO张延苓认为，保险业布局康养产业，不仅仅是做医疗和养老服务，更应该通过运营这个产业更深刻地认知产业风险，开发真正覆盖风险的保险产品。“我们从创立公司的时候就确定了‘保险+医养’的发展战略，也设立了医疗管理公司，建立了自己的医生团队、养老服务团队以及保险产品的开发团队，在很多的专病、慢病以及养老服务领域深度介入。”她介绍，爱心人寿在经办北京石景山区长护险的过程中，搭建了一个政府主导、商业经办、医养结合、社会主体参与的全民养老保证体系，开发了基于家庭的“爱+居家养老计划”，计划中将13种权益整合成9个领域居家养老产品，解决老百姓居家养老的问题。
“重资产模式对于中小险企来讲是难以模仿的，能力也达不到。中小险企要考虑的一是合作，二是专精。保险公司可以整合很多社会资源，在一些特定的领域发挥专业优势，做到精准化。例如，信泰人寿正在与一些医养结构合作丰富产品的内涵，让保险产品不单单是赔付的功能，而是增加服务，包括事前、事中的健康管理和干预等。”信泰人寿总裁谭宁说。
□记者 朱艳霞
寿险资金具有稳定性、长期性、规模性的特点，这与康养产业资金需求量大、投资周期较长等特征相吻合。保险业应如何立足专业优势，着力满足人民群众多层次多样化个性化的养老和健康保障需求？
数据显示，截至2020年9月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等10家保险机构投资47个养老社区项目，分布于北京、上海、海南、江苏、广东、安徽等东部沿海以及中部的20个省市区，床位数84155个。同时，保险资金通过直接股权和间接股权投向产业方向为养老及养老产业上下游医疗、健康行业的私募股权投资基金2347.82亿元。
这些保险公司或自建或与第三方合作，在解决老龄化问题、推动康养产业发展方面发挥了积极作用。但是，目前还都属于“摸着石头过河”。
重资产还是轻资产？
近年来，对于保险公司通过重资产或轻资产模式投入康养产业的讨论不断。事实上，很多公司并未只采取单一模式，而是轻重并举，多元发展。
重资产模式主要特征是保险公司开展经营活动的资产以自建或自购为主，健康管理服务获取的前提是获得不动产的使用权或产权。例如，中国人寿、泰康等通过自建养老社区，客户购买相关保险产品，年老可以入住养老社区，享受覆盖“预防——治疗——康复——长期护理”等的整合型医疗保险服务。
轻资产模式主要是保险公司通过投资、并购、参股或战略合作等途径，介入康养产业链。大部分保险公司采取的是这种模式，例如，中国人寿发起设立了“国寿大健康基金”，已投资了药明康德、迈瑞医疗等医疗企业；中宏保险与绿地康养签署战略合作协议，携手打造“保险产品+高端养老社区+康养旅居酒店”的跨界合作模式。
业内普遍认为，重资产模式投入大，盈利周期长，不易复制，但容易形成规模经济，并与保险业务形成战略协同，更适合于大型保险机构。轻资产模式对康养产业链整合力度相对较小，但投入少，起步快，更便于风险控制和复制推广，更适合中小寿险企业。
事实上，不管是重资产投入，还是轻资产整合，因为发展时间短，保险公司还属于“摸着石头过河”。未来，保险公司在康养产业拓展上还有很长的路要走。
国际经验：由重到轻
从国际经验看，许多采取重资产模式的企业，在积累了足够的运营管理经验后，开展走向轻资产或以轻资产为主的混合模式方向。
例如，美国Humana公司的发展经历了三大阶段，在1961-1973年，面对医疗服务需求的增加，公司以拓展业务版图为目标，推行重资产模式，初期以养老院为切入点，之后逐步设立连锁医院；在1984-2010年，面对更多元化的用户养老需求，封闭式网络已无法满足客户需要，且医院的人工成本和治疗成本大幅提升，为此，公司逐渐出售重资产的医院业务，开拓医疗保险服务，实现了轻资产运营；2011年至今，面对用户对一站式、差异化服务的期待，公司试图提升养老领域运营的能力，通过收购大型居家护理公司拓展养老业务，提供机构养老、居家养老、社区护理、临终关怀等多种服务，实现了以轻资产为主的混合模式。
国内大型保险机构的康养战略也有这方面的走向。国寿健投党委副书记、副总裁王一佳透露，“十四五”及未来，中国人寿康养产业将坚持轻重并举的投资思路，积极与产业链上下游的优质企业开展广泛合作，通过共同投资、合作开发、委托管理等多种形式，构建完善的健康养老服务生态圈。
太平养老产业管理党委书记、总经理孙海潮表示，中国太平按照“轻重结合，以轻为主”的原则，在全国中心城市和主要省会城市构建太平小镇康养项目的全国性网络布局。在运营管理上，引进“美国水印”品牌和经验，对养老社区进行智慧化建设和管理。
中小险企的探索
“在康养产业上，我们不会做大规模的重资产投入，公司的经营策略强调聚焦，所以在康养产业上可能会成为一个服务提供商，避开全链条的‘拿地、开发、运营、管理’的过程，只参与其中一项。”华贵人寿董事长汪振武表示，公司更倾向于与多家康养运营机构来合作。
爱心人寿创始人、董事长兼CEO张延苓认为，保险业布局康养产业，不仅仅是做医疗和养老服务，更应该通过运营这个产业更深刻地认知产业风险，开发真正覆盖风险的保险产品。“我们从创立公司的时候就确定了‘保险+医养’的发展战略，也设立了医疗管理公司，建立了自己的医生团队、养老服务团队以及保险产品的开发团队，在很多的专病、慢病以及养老服务领域深度介入。”她介绍，爱心人寿在经办北京石景山区长护险的过程中，搭建了一个政府主导、商业经办、医养结合、社会主体参与的全民养老保证体系，开发了基于家庭的“爱+居家养老计划”，计划中将13种权益整合成9个领域居家养老产品，解决老百姓居家养老的问题。
“重资产模式对于中小险企来讲是难以模仿的，能力也达不到。中小险企要考虑的一是合作，二是专精。保险公司可以整合很多社会资源，在一些特定的领域发挥专业优势，做到精准化。例如，信泰人寿正在与一些医养结构合作丰富产品的内涵，让保险产品不单单是赔付的功能，而是增加服务，包括事前、事中的健康管理和干预等。”信泰人寿总裁谭宁说。
