改革完善LPR形成机制，利率市场化迈出关键一步

利率市场化改革的核心问题——利率并轨迈出关键一步。2019年8月17日，央行发布公告称，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，坚持用改革的办法，促进实际利率水平明显下降，并努力解决融资难问题。8月20日，新的LPR首度亮相，意味着即日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。随后，央行发布关于新发放商业性个人住房贷款利率调整的公告，自10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。12月28日，央行发布公告推动存量浮动利率贷款定价基准平稳转换到LPR。一方面，通过发挥LPR对贷款利率的引导作用，可促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本；另一方面，央行在利率市场化大趋势下对房贷利率实施特殊的管理，则体现了坚守“房住不炒”定位，特别是“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

点评：今年，改革完善LPR形成机制有两个方面的积极影响：一是能实现银行贷款利率的下行，降低实体经济融资成本。预计在明年，LPR和中期借贷便利利率的下调，将带动融资端成本进一步下行，为稳增长创造更为良好的外部环境；二是从长期看，LPR的改革完善让贷款利率定价机制更加市场化，并疏通货币政策传导机制。目前接近90%的新发放贷款已经参考LPR定价，明年应可以基本实现存量贷款参考LPR定价，这意味着贷款的利率市场化定价基准基本形成。下一步，推进存款利率形成机制的改革将成为利率市场化的主要任务。

点评专家：国家金融与发展实验室副主任 曾刚