分红险和万能险费率市场化影响不大

费率市场化改革和“偿二代”这两个题目，是近两年来非常热门的话题，也是讨论最多的话题。对费率市场化改革，我的基本观点是，去年传统险费率上限放开，在刚开始时我们还是挺紧张的，觉得会对市场造成大的冲击。但是经过一年的运行，日常实际经营还是比较平稳的，没有出现想象中传统险费率出现很大改变的情况。此外，我们当时也对退保有些担心，但是现在看来，退保也还是比较正常的，跟费率市场化改革前没有什么大的差别。

下一步，如果分红险和万能险进行费率市场化改革，由于有了传统险改革的经验，大家可能心态比较平稳，没有太多的担忧。实际上，分红险和万能险已经有一定程度的费率市场化了，我们感觉对经营不会造成大的影响，退保率不会有太大上升。对公司的利润，放开后和放开前相比，预计也不会有太大的影响。

对于“偿二代”，我的基本观点是，目前“偿二代”测试还没完全结束，还没看到结果。但初步估算，跟“偿一代”相比不会有太大的变化。“偿二代”的测试要从整个完整经济周期来看，完整经济周期利率有高有低，这样的测试结果更可靠。现在利率比较高，测试结果可能会比较乐观，但如果一旦进入低利率时代，甚至是负利率的时候，测试可能就是另外一种结果。对此，监管部门也考虑到了，因此在测试完之后，再确定一些参数可能更为稳妥。

当然，“偿二代”现在以风险为导向，兼顾价值，可能还会对公司产生一些影响。比如对发展业务类型，对资本分配，还有未来如何去规划资本需求，跟“偿一代”相比，可能都会有一些变化。我认为测试完之后，各家公司应该加强规划和预测，更好地去分配资本，使资本效率最大优化。