保监会继续追查正德人寿投资性房地产

实际上，保险公司因为偿付能力问题遭遇保监会的监管函和禁令不稀奇。但正德人寿的特殊在于其虚增实际资本。

外加中国保监会于6月5日在其官方网站公布了《关于清理规范保险公司投资性房地产评估增值有关事项的通知》，正德人寿正巧碰上了监管层正在进行房地产投资估值清理整顿。

记者得到消息，针对投资性房地产的逐项核查工作才刚刚开始，正德人寿如果在这方面也存在虚增估值问题，保监会或许会根据实际情况对其往期偿付能力报告进行追查。

正德人寿2013年年报显示，该公司2013年以11.2亿元的成本投资房地产，去年底估值增值到20亿元。

而按照今年最新财报，正德人寿对这项投资的估值已增至28亿。

某险企财务官告诉记者：“偿付能力=实际资本/最低资本×100%，如果正德人寿存在不正当估值，就相当于通过增大分子来提升偿付能力。”

因为对于最低资本监管层是有着非常明确的规定，几乎不可能通过调整这一项目改变偿付能力。但的确有可能在实际资本（实际资本=认可资产-认可负债）上动手脚，如果认可负债虚增了，实际资本也多了。

“从偿付能力的角度来讲，正德持有投资型房地产，进入的成本价是11.2亿元，经过一段时间后，由于市场价值的波动性，其投资型房地产的市场价值会提升至28亿，这样会使认可资本增加，也就相当于资产增加，这部分资产也可以100%认定为认可资产。如果没有增加的17亿，公司认可资产减少，偿付能力也会降低。”上述险企财务官补充道。

业内人士表示：“对于房地产的估值，险企通常会交给第三方评估机构来操作。保监会目前对房地产公允价值变化的比例也也没有较细致的规定。”

正因规则存在漏洞，保险公司投资性房地产公允价值计量政策放开一年多，也给了不少公司做手脚的机会，打起了规则上的“擦边球”。

某险企财务官告诉记者：“政策的漏洞也使得第三方估值公司与保险公司产生内部交易，只要价格给的高，评估公司就敢提升相对应资产的估值。保险公司则拿到了‘喜人’的增长数据，顺利通过监管层对偿付能力的测验。”

反过来追究问题时，也是估值公司判断失误，看上去与险企并无直接关系。据了解，一些大型险企为了自身信誉并不会冒险虚高。