企业年金PK：平安养老投资绩优 长江养老模式单一

平安养老2012净利为28900万元，同比增幅高达45%，长江养老2012年净亏损为6188万元

中国版401k计划让市场为之一振，而其中最大的受益者莫过于养老保险公司了。据统计，目前5000亿元的企业年金规模中，保险公司占比高达45%，预计明年1月1日企业年金递延税优惠政策正式推出后，年金将成为保险公司收入的又一新的增长点。

目前管理企业年金的保险公司一共有7个，包括长江养老、平安养老、太平养老、国寿养老4家专业养老险公司，以及华泰资产、泰康资产和人保资产3家资产管理公司。其中长江养老、平安养老、国寿养老已经拥有了账户管理人，受托人，投资管理人牌照，截至今年6月份，企业资产管理项目份额最大的为平安养老，在所有企业年金资产管理份额中所占比重达到近14.5%，其次是中国人寿达到了10.5%，之后按份额分别是泰康资产，长江养老，太平洋养老，人保资产，华泰资产。

目前从经营方式来讲，大致分为两种形式，一种是混合经营型，如平安养老，一种是单一经营模式，如长江养老。

平安养老混合模式促盈利

据长江证券分析报告显示，中国平安作为受托人管理企业数量为7426家，涉及员工数量为111.5万人，受托规模276亿元，在所有保险公司中排名第三。

在投资管理方面，平安养老则遥遥领先于其他保险公司，管理资产净值747.85亿元，远远超过排名第二的国寿养老，其管理资产净值为618.97亿元。而值得一提的是，投资管理人账户收费最高，平均达到0.5%。这无疑会为平安养老未来带来一笔可观的收入。

根据平安养老官网显示，其今年第二季度投资收益达到50216万元，在投资收益率中，最高达到2.86%，属于集合计划中的固定收益类，而同期人社部披露的信息显示，该类型资产平均收益率为2.78%，略高于同类平均水平。

此外，平安养老也是实现盈利的两个企业年金保险公司之一，另外一个是泰康养老。根据长江证券分析报告称，成立于2004年的平安养老在2011年实现盈利，净利润达到19900万元，而去年净利达到28900万元，同比增幅高达45%。平安养老2012年披露的情况来看，2012年保费收入为58.69亿元，不过值得注意的是，在收入前五名中大部分来自于产品团体医疗险和意外险，其中排名第一的平安意外伤害保险达到11.97亿元，占保费收入比为近两成。因此，平安实现盈利有一部分是取决于团体人寿险业务。

长江养老企业年金收入贡献小

与平安企业年金和团体保险共同经营的模式所不同，长江养老的业务模式更加单一，主营业务就是企业年金。从规模上看，目前长江养老已受托管理企业数量为5421个，受托规模达到341.21亿元。而长江养老比较有优势的在于账户管理。其目前管理的企业账户数达到5436个，是平安养老账户管理数量的10倍，其管理个人账户数为74572个。按1.5元每月每户计算，长江养老从账户管理中实现的收入仅为97848元。并不能够给公司带来多大的收入。

投资管理费成为公司主要盈利方式。按照其投资管理账户按照0.4%收取管理费计算，其投资管理类账户收益达到9247万元，占总收入的79%。据悉，长江养老是由太平洋保险出资设立的养老保险公司，国家电力等。从企业今年上半年的投资收益情况来看，其集合计划固定收益率达到2.86%，权益类年平均收益率达到2.9%，高于该类产品收益率0.8个百分点。对于未取得全牌照的养老保险公司来说，未来谁在投资管理上取得话语权，便有实现盈利的希望。