万文俊： 要善于利用投资新政提高收益

本报记者 韩啸/整理报道

过去我们面对的问题是，负债的成本很高、期限很长、资产端久期比较短和收益比较少，这个问题还是会存在。中国保监会开放新的投资渠道以后，给大部分保险公司，特别是中小型保险公司，在改变资产结构、提升整体的资产收益率上提供了新的渠道。而这也会存在风险，这个风险更多的是市场风险。几年前很多公司刚刚开业的时候，可能大部分的资产就放在银行存款上，剩下一部分去买一些债券，很多的股票甚至不做。但是目前这种情况下，肯定已经满足不了负债端成本逐步上升的压力，所有的公司，无论是大型保险公司，还是中小型保险公司，都面临着想要在资产端做更多的收益、提升整体资产收益率的要求。

我们看过去10年中，中国保险行业的平均收益水平应该就是4%左右，2008年以后可能就百分之三点几，保监会刚刚公布的数字，今年1月-8月是3.3%，这已经算最近５年来比较好的，今年很有可能达到5%。现在大家平均成本在6%以上，很多中小保险公司可能在7%-8%，这样的利差很难去弥补。对于相当部分保险公司来说，我觉得没有别的办法，只有在投资方面更多更好地去充分运用新政策，在另类投资、股票投资，以及金融产品等方面，要做更多的配置。

对于可能面临的风险，实际上大家的准备都不足，大公司可能会好一些，对于中小公司来说无论是在投资、运营，还是在风险管理上面，肯定会跟不上。这里面会有不少风险，可能今年不一定显示出来，但是明年、后年问题会更多。我们应该怎么做，说得笼统一点，利用新的投资渠道，无论是不动产投资，还是股权投资、另类产品投资，要充分去做。但同时在资产负债匹配上也要做好，在大类资产的配置上面，在风险的把控方面，在使各类风险的分散和匹配方面，确实要比原来做更多的工作，不然，未来几年保险行业可能还会出现新的问题。

本版图片均由本报记者史方舟摄