经历了2004年10月“泡沫大争论”后，年轻的中国保险业虽然已经开始在调整中发展，各大保险公司开始纷纷讲效益、求内含价值；同时中国保监会的领导也在强调，保险公司的产品中如果没有保障型产品，只做理财型产品是违法的，这两年的中国保险市场的确出现了大规模转型。经过这场辩论，年轻的中国保险业已经有所行动，各家保险老将们开始逐步地回归自己的主业。

　　但是记者近日获悉，有些新兴保险公司却不顾自身经营风险的加大，甚至甘冒违规的风险，打着“加快发展，做大做强”的旗号，频出“创新”之举，花样多变的手段也给保险监管提出了很多新的课题。

　　新公司渐积经营风险

　　对于任何一家新成立的保险公司而言，保费规模的突飞猛进直接关系到这家公司能否顺利站稳市场，更关系到股东乃至投保人对该主体的支持和认可度，这一点在寿险领域中尤为明显。

　　记者获悉，不久前，2亿多元的“大额”保单划入中国人保寿险有限公司账户。一笔大单尽管使这家公司保费规模由1亿猛冲至3亿多，却没有给该公司管理者带来多大的欣喜，原因在于这样的大单正是被业内早已熟知的资金保险业务。公司开业8个多月来，200多万元的个险保费收入，相对于超过3．5亿元的保费规模，公司内部更多人感到的是保费结构的不合理和发展中沉甸甸的压力。

　　资金险，这个较少被外界所了解的业务之所以能够“顺理成章”地成为有些寿险公司解决保费规模不足的有力手段，关键原因还在于定额高回报的诱惑，资金险事先约定时间与回报，而且大多为短期，有一定的诱惑力。中国人民银行8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点。1万元一年期定期存款，此次加息前为10000×2．25％×80％(扣除20％利息税)，利息收入共计180元，加息后为10000×2．52％×80％(扣除20％利息税)，共计201．6元；1万元资金险10000×2．5％(不扣利息税)，共计250元，资金险回报比加息前后分别高出70元和48．4元。

　　资金险涉嫌高息揽存

　　据了解，目前资金险成为很多新兴寿险公司分流银行存款、增加业务规模的一种重要手段。为有效地躲避开监管的视线，一些保险公司通过将资金险“融”于年金业务和团体保险业务中，采取化整为零、利息多次提取等方式，顺利将业务揽入账下。有关人士透露，人保寿险这笔大单仅一年的“定息”就为3％，由于超过了监管部门规定的2．5％的规定。公司正是采取了化整为零的利息多次提取方式，将2个多亿的大单别划分成为若干保单，不仅不会引起外界注意，还有利于逃避有关部门的监管。　　其实，谈起资金险的危害，记者在采访中获悉，许多业内人士都有同感。有关人士称，资金业务大量充实市场，造成的只能是虚假繁荣，尤其是当前保险公司资金运用能力还不足以应付如此“高返还”的时候，资金险的发展要慎之又慎。

　　◆一是扰乱了金融秩序。随着我国金融理财的日趋多样化，百姓用于银行存款的比例不断下降。而资金险出现后，很多保险公司盲目提高“利率”争取份额，将有可能导致银行存款的非理性下降，甚至影响金融秩序的稳定。

　　◆二是行业风险猛增。保险公司 “争取了”大量的银行存款的同时也转移了银行业的经营风险，而如果公司投资回报难以支撑如此高的“利率”时，必将导致保险业行业风险的增加，同时由于我国保险公司的整体实力有限，尤其是新成立的寿险公司，容易造成个别公司的偿付能力危机，严重的还将影响整个保险业的发展和稳定。

    　◆三是容易造成商业贿赂。资金险也为保险业商业贿赂提供了温床，由于资金险与银行存款性质类似，保险公司不得不面对银行业、同业的双重挑战，日益攀升的回报，各种拉揽业务的手段，都给商业贿赂提供了滋生的土壤。

　　◆四是保险公司竞争力下降。以去年保险业3．3％的投资回报率水平，保险公司发展资金业务空间很小，而且大多数人心知肚明，这项业务造成亏损的可能性极大，惟一的优点就是给公司的“领路人”“脸上贴金”，业务的大起大落、亏损业务的增多将直接影响到保险公司的竞争能力。

　　◆五是监管难度加大。资金险“融”于年金业务和团体保险业务，使监管部门的监管难度日益加大，而偿付能力监管基本上属于事后监管，监管部门很难及时发现保险公司违规或不合理的经营思路、方法。

　　◆六是减少国家利息税收入。资金险与银行存款不同，“投保人”不用交纳利息税，因此大量资金险的出现将直接影响到国家利息税收入。　　虚增保费典型泡沫

　　记者为此在采访中央财经大学保险学院院长郝演苏时获悉，这种高息揽存的保险业务在目前初级的中国保险市场上或许是一种无可奈何的选择。属于虚增的保费收入，是典型的泡沫，这对保险公司的风险极其大。

　　郝演苏指出，国内居民的保障需求远未达到基本保障的程度，在许多人还根本没有保障的特定环境下，大力发展保障型产品，是现阶段甚至相当长一段时间内寿险公司发展业务的基石和重点。

　　他建议说，首先要将统计指标分类，把统计数据合理地分开，比如推出保险业务收入的概念，其中可以分为保费收入、理财收入。然后保险公司要端正主营业务方向，可以向理财方向延伸，但要明白它绝不是主业。在目前的中国市场，温饱问题刚刚解决，不是研究营养结构的时候，而是要研究如何保持并增强温饱的程度。

　　他认为，挤出保险业“泡沫”的途径只能是让保险业回归保障，让保险业回归主业，即不是看中保险的投资收益，而是转向注重投保收益。　　在致力于长期研究保险业发展态势的学者眼中，郝演苏指出，其实保险公司和老百姓都犯了一个低级错误，保险行业存在的基础或者说核心竞争力是什么？其首要任务应该是更好地解决老百姓的保障问题，理财并不是它的长处，老百姓要理财可以到银行、证券公司、基金公司。近几年保险业看起来红红火火的，但是老百姓的保障并没有得到提高，也就是说保险公司真正的职责是在保障而不是理财。

　　理财是副产品，永远是副产品。即使在银行、证券、保险的混业集团里，保险的主业也是保障，否则这个行业就没有存在的必要了。

　　还有业内人士指出，保险从纯保障走向在保障功能的基础上不断衍生新功能，既是产品创新的需要，又是制度创新的必要，这是必须肯定的发展方向，不能因为新型产品发展出现一些问题就矫枉过正地全盘否定。但目前寿险公司业务结构不尽合理，存在分红险等产品中投资功能和保障功能的比重失调、产品期限超短期化倾向以及趸缴与期缴保费比重失调等问题。这种业务结构主导的增长模式有可能酿成现金流严重不足的流动性危机，值得业内关注。